【資料圖】

華鑫證券有限責任公司孫山山近期對有友食品進行研究并發布了研究報告《公司事件點評報告：一季度收入承壓，成本望加快改善》，本報告對有友食品給出買入評級，當前股價為13.76元。

有友食品(603697)
事件
2023 年 04 月 21 日， 有友食品發布 2023 年一季報。
投資要點
收入短期承壓， 利潤超預期
2023Q1 營收 2.33 億元（同減 12.5%），歸母凈利潤 0.47 億元（同增 121.4%），扣非凈利潤 0.39 億元（同增 75%） ，一季度收入短期承壓，利潤超預期。 2023Q1 毛利率 33.84%（同增 7.52%），凈利率 20.35%（同增 12.31%），銷售費用率9.39%（同增 0.2pct），管理費用率 4.3%（同增 0.7pct） 。
持續豐富產品矩陣，渠道持續精耕
分產品看， 2023Q1 泡椒風爪/豬皮晶/竹筍/豆干/花生/其他產 品 營 收 1.75/0.18/0.12/0.06/0.04/0.17 億 元 ， 同 比 -18.6%/-14.3%/14.5%/4.1%/2.3%/19.3%。 分區域看， 2023Q1西 南 / 華 東 / 華 南 / 華 北 / 華 中 / 西 北 / 東 北 地 區 營 收1.36/0.53/0.08/0.09/0.06/0.15/0.03 億元，同比-17.4%/-3.9%/-17.6%/-19.6%/-33.7%/-5.8%/-23.6% 。 分 渠 道 看 ，2023Q1 線上/線下營收 0.1/2.3 億元，同減 20%/-14%。
2023Q1 經銷商數量合計 571 家，凈減少 18 家。 公司加快新品開發力度， 玩味花生、魔鴨食客系列產品上市，椒麻雞、燒椒豬皮等系列預制菜品類推出，拓展公司產品消費場景。
盈利預測
考慮股本變化， 預計 2023-2025 年 EPS 為 0.71/0.90/1.08元，當前股價對應 PE 分別為 19/15/13 倍， 維持“買入” 投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、新品推廣不及預期、原材料上漲風險、大單品增長不及預期等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，民生證券王言海研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為75.21%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利3.49億，根據現價換算的預測PE為12.18。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，有友食品（603697）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性較差。財務健康。該股好公司指標2.5星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）