行業(yè)事件：

2023年8月24日，NVIDIA（納斯達(dá)克：NVDA）公布了截至2023年7月30日的第二季度的財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收為135.1億美元，同比增長(zhǎng)101%，環(huán)比增長(zhǎng)88%，上季報(bào)指引110億美元。另外公司批準(zhǔn)額外250億美元的股份回購(gòu)計(jì)劃。預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收為160億美元，正負(fù)浮動(dòng)2%，以160億美元測(cè)算，三季度營(yíng)收將同比增長(zhǎng)170%，環(huán)比增長(zhǎng)18.4%。

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AI算力需求強(qiáng)勁，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增速大超預(yù)期

分業(yè)務(wù)看，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)103.2億美元，同比增長(zhǎng)171%，環(huán)比增長(zhǎng)141%，其中數(shù)據(jù)中心計(jì)算同比增長(zhǎng)195%，網(wǎng)絡(luò)需求同比增長(zhǎng)94%。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自云服務(wù)商和大型消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的生產(chǎn)式AI和大語(yǔ)言模型的需求。游戲營(yíng)收24.86億美元，重回增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)11%。專業(yè)可視化營(yíng)收3.79億美元，同比下降24%，環(huán)比增長(zhǎng)28%。自動(dòng)駕駛營(yíng)收2.53億美元，同比增長(zhǎng)15%，環(huán)比下降15%。

新產(chǎn)品持續(xù)發(fā)布，滿足多樣化的AI算力需求

NVIDIA表示GH200GraceHopper超級(jí)芯片已進(jìn)入全面生產(chǎn)階段，并將于本季度在OEM服務(wù)器中推出，第二代GraceHopper超級(jí)芯片將于2024年第二季度上市。還發(fā)布了新款面向企業(yè)的NvidiaAI服務(wù)器，采用專為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)中心服務(wù)器生態(tài)系統(tǒng)打造的新款NvidiaL40SGPU，以及Bluefield-3DPU數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施處理器。

和Snowflake合作，英偉達(dá)開始布局云服務(wù)

NVIDIA宣布與Snowflake建立合作伙伴關(guān)系，通過Snowflake數(shù)據(jù)云為企業(yè)提供加速路徑，使其能夠使用自己的專有數(shù)據(jù)創(chuàng)建定制的生成式AI應(yīng)用程序。NVIDIA表示，無(wú)論是通過合作伙伴還是直接在云端或內(nèi)部為客戶提供服務(wù)，客戶都可以通過訪問NVIDIA的加速庫(kù)、保留模型和API，在NVIDIA人工智能企業(yè)軟件上無(wú)縫運(yùn)行應(yīng)用。在Google、Amazon等云廠商布局算力芯片的同時(shí)，NVIDIA也開始積極布局云業(yè)務(wù)。

投資建議

NVIDIA業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，特別是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，再次印證了AI帶來(lái)的算力資源數(shù)據(jù)正在加速增長(zhǎng)。NVIDIA表述目前的算力需求主要來(lái)自北美，國(guó)內(nèi)光模塊、高速光鏈接行業(yè)充分受益北美算力需求增長(zhǎng)，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。隨著光模塊需求增長(zhǎng)，光模塊上游的國(guó)產(chǎn)光芯片行業(yè)有望加速完成產(chǎn)品研發(fā)、測(cè)試、送樣等工作，迎來(lái)難得的進(jìn)入數(shù)通高端市場(chǎng)的機(jī)遇。隨著國(guó)內(nèi)AI算力需求的增長(zhǎng)，交換機(jī)、服務(wù)器、算力網(wǎng)絡(luò)、算力提供商行業(yè)均有望迎來(lái)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

建議關(guān)注：

光芯片：源杰科技、光迅科技、仕佳光子、光庫(kù)科技；

光模塊：中際旭創(chuàng)、新易盛、華工科技、聯(lián)特科技、太辰光；

交換機(jī)和服務(wù)器：紫光股份，銳捷網(wǎng)絡(luò)，浪潮信息、中科曙光；

算力網(wǎng)絡(luò)：德科立、烽火通信；

電信運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信；

算力提供商：鴻博股份、拓維信息、中貝通信、首都在線、潤(rùn)澤科技、奧飛數(shù)據(jù)；

風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、AI技術(shù)發(fā)展演進(jìn)不及預(yù)期；商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期；法律政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。