“交叉違約條款”最初出現(xiàn)在借貸合同當(dāng)中，首次得到確認(rèn)則是在1980年的《國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行貸款協(xié)定和擔(dān)保協(xié)定通則》之中。它的基本含義是“如果本合同項(xiàng)下的債務(wù)人在其他借貸合同項(xiàng)下出現(xiàn)違約，此種違約情形也將被視為對(duì)本合同的違約，并且本合同的債權(quán)人可以對(duì)該債務(wù)人采取相應(yīng)的反違約措施”。

(資料圖)

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如何認(rèn)定債券發(fā)行人構(gòu)成交叉違約？

律師解答：

債券中的“交叉違約”是指?jìng)灰椎母鞣皆凇赌技f(shuō)明書(shū)》或者其他發(fā)行文件中約定：發(fā)行人在其他債務(wù)（公司債/債務(wù)融資工具/企業(yè)債/境外債券/金融機(jī)構(gòu)貸款/其他融資）出現(xiàn)違約（本金、利息逾期）或?qū)捪奁冢ㄈ缬校┑狡诤髴?yīng)付未付，視同發(fā)生違約事件。該種違約情形不以發(fā)行人無(wú)法按時(shí)支付到期的利息和本金為前提，而是針對(duì)發(fā)行人償債能力下降而引發(fā)的保護(hù)性措施。

對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，在《募集說(shuō)明書(shū)》中約定交叉違約條款可能會(huì)增加自身的違約風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)債券持有人違約求償?shù)倪B鎖反應(yīng)，不利于其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。因此，建議發(fā)行人在發(fā)行債券的過(guò)程中，謹(jǐn)慎約定交叉違約條款。

律師補(bǔ)充：

交叉違約通常是指發(fā)行人或合并范圍內(nèi)子公司的債務(wù)違約或發(fā)生重大不利事件，視為本期債券發(fā)生違約事件，啟動(dòng)投資者保護(hù)機(jī)制。對(duì)此，《紀(jì)要》第21條規(guī)定，債券持有人以發(fā)行人出現(xiàn)債券募集文件約定的違約情形為由，要求發(fā)行人提前還本付息的，人民法院應(yīng)當(dāng)綜合考量債券募集文件關(guān)于預(yù)期違約、交叉違約等的具體約定以及發(fā)生事件的具體情形予以判斷。

在以往的司法判例中，對(duì)于交叉違約的情形出現(xiàn)時(shí)，法院主要從兩個(gè)角度審查債券持有人是否有權(quán)要求債券發(fā)行人提前還本付息，一是債券發(fā)行人的行為是否構(gòu)成合同法規(guī)定的預(yù)期違約；二是債券發(fā)行人是否存在喪失履行債務(wù)能力的可能，債券持有人是否有權(quán)行使不安抗辯權(quán)。